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中金:穩信貸政策逐步形成組合拳

來源:未知 時間:2021-12-21 11:10 瀏覽量:

中金:穩信貸政策逐步形成組合拳 


20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,2021年12月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.8%,5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

同日,央行公告稱,為維護年末流動性平穩,2021年12月20日人民銀行以利率招標方式開展了7天期和14天期逆回購操作共200億元。

中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗對央廣網記者表示,“本次LPR調降進一步體現了松貨幣穩增長的政策信號,近期央行進行1次全面降準,1次調降支農支小再貸款利率,本次LPR報價再次下調5bp,穩信貸政策逐步形成組合拳。”

“如果把7月以來央行的貨幣政策寬松力度匯總,給銀行留出了一個名義上的5bp降LPR空間。目前全部銀行人民幣貸款約191萬億元,其中,個人住房貸款約38萬億元,假設企業中長貸款中50%在5年以上,扣除以上兩項后,以一年期LPR為定價基準的貸款約為110萬億元,降息5bp相當于銀行資產端減收500億元左右(年化)。7月以來,央行兩次降準、一次調降支農支小再貸款利率,以上3項政策工具節省銀行資金成本(年化)約320億元。此外,降準后,一年期同業存單利率下降約20bp,為銀行一年節省資金成本約190億元。以上兩項相加,7月以來的政策使得銀行資金成本年化下降510億元左右。如果僅計算10月以來的新政策,那么一次降準與一次調降支農支小再貸款利率為銀行直接節省成本約200億元。”

“但是在經濟下行壓力較大的背景下,風險偏好下降、壞賬壓力上升,銀行可能會要求更高的息差來彌補壞賬概率的上升。因此央行可能也會根據銀行信貸投放狀況及流動性的變化,靈活調整貨幣政策。穩增長的首要發力點仍然是結構性的貨幣寬松以及財政政策,以上政策的效果將決定接下來一段時間總量貨幣寬松的節奏。”

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